新电改点亮能源互联网六维度掘金万亿电改蛋糕

2018年10月13日 来源:

市场期盼已久的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》已经内部下发。此轮电改明确“三放开、一独立、一研究、三强化”的改革基本主线,定位电网职能,放开售电侧,促进分布式电源发展。分析认为,在新电改下,除了电力股的价值洼地突显外,能源互联网+也是亮点之一,投资者可从六维度掘金万亿电改蛋糕。

新电改:三放开、一独立、三加强

《中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》3月15日已经内部印发,虽还未正式对外发布,但新电改即将开启的万亿售电市场、能源互联网等新兴生产力下的电力新业态,已被市场翘首企盼。

电改文件共分七大条28小条,主要内容可以概括为“三放开、一独立、三加强”。放开新增配售电市场,放开输配以外的经营性电价,公益性调节性以外的发电计划放开,交易机构相对独立,加强政府监管,强化电力统筹规划,强化和提升电力安全高效运行和可靠性供应水平。

对于行业热议的电网拆分和输配分开等破除垄断问题,文件表述为“深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究”,并没有更多细节。

对于电改方案,中信证券预计在三大方面将会出现变化。首先是发电侧,供求形势除反映在利用小时外还将影响上网电价,目前供求偏宽松环境并不利于发电企业尤其是火电企业;同时企业间差异化也将拉大,低电价及低成本公司有望占据优势(通过电价提高及利用小时上升)。其次是电网侧,从统购统销赚取两端价差向公用事业转变,盈利稳定性增强,同时政府管制力度加大。是售电侧,准入门槛放开,电力产品及定价由同质化走向差异化,为行业带来增量利润来源;售电主体增多后,新需求及盈利模式或出现,电力后市场将逐步形成。

新电改改了什么?

一是电价改革。步,单独核定输配电价;第二步,分步实现公益性以外的发售电价格由市场形成;第三步,妥善处理电价交叉补贴。

二是电力交易体制改革。按照接入电压等级,能耗水平、排放水平、产业政策以及区域差别化政策等确定并公布可参与直接交易的发电企业、售电主体和用户准入标准。按电压等级分期分批放开用户参与直接交易,参与直接交易企业的单位能耗、环保排放均应达到国家标准,不符合国家产业政策以及产品和工艺属于淘汰类的企业不得参与直接交易。

三是建立相对独立的电力交易机构,继续完善主辅分离。电网企业主要从事电网投资运行、电力传输配送,负责电网系统安全,保障电网公平无歧视开放,按国家规定履行电力普遍服务义务。

四是推进发用电计划改革。直接交易的电量和容量不再纳入发用电计划。鼓励新增工业用户和新核准的发电机组积极参与电力市场交易,其电量尽快实现以市场交易为主。

五是推进售电侧改革,有序向社会资本放开售电业务。允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区,组建售电主体直接购电;鼓励社会资本投资成立售电主体,允许其从发电企业购买电量向用户销售;允许拥有分布式电源的用户或微网系统参与电力交易;鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务;允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场,从事售电业务。

六是建立分布式电源发展新机制。全面放开用户侧分布式电源市场,支持企业、机构、社区和家庭根据各自条件,因地制宜投资建设太阳能、风能、生物质能发电以及燃气“热电冷”联产等各类分布式电源。

售电侧放开给出红利

除了重新定位了电网职能外,新电改方案还有放开发电市场、售电市场,鼓励社会资本参与售电及增量配电业务,促进分布式电源发展等多个亮点。

此次改革之后,电价将划分为发电价格、输配电价、售电价格,其中输配电价由政府单独核定,逐步过渡到“准许成本加合理收益”原则,分电压等级核定。分步实现发售电价格由市场形成,居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电继续执行政府定价。因此,此轮电改的变量主要是竞争性环节的发售电价格。

分析认为,售电侧改革有望成为本轮改革的红利。售电侧市场化改革将允许5类企业成为新的售电主体,包括高新产业园区和经济开发区成立售电主体、社会资本投资组建售电主体、供水供气供热等公共事业公司、节能服务公司以及发电企业都可以投资组建售电主体。

同时,方案明确,鼓励社会资本投资配电业务。探索社会资本投资配电业务的有效途径,逐步向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务,鼓励以混合所有制方式发展配电业务。

售电市场放开将倒逼售电公司同互联网公司展开合作。售电市场放开后,六类竞争性企业都将分食万亿市场,伴随着大量多样的用户需求以及大量的智能终端的接入需求,信息和数据的经营将成为售电公司的核心竞争力之一。数据挖掘和分析能力至关重要,基于大数据分析,能源电力企业可以做到对消费者的深入洞察、提供的服务和营销、获得科学的管理决策能力、化资产效能、小化污染和温室气体排放开。

申万宏源预计,售电公司触网是大势所趋,拒绝触网大概率会被市场淘汰。售电业务上游承载发电、输配电、分布式等多维供给,下游承接工商业、居民、园区等多维度客户,无疑将成为未来整个能源交易体系中的数据中心,所以电改放开售电市场是能源互联网的必要条件,打开了互联网应用的大门,真正实现能源流、信息流、业务流的融合。

可以预见,在电改后市场能源互联网体系下,用户的多样性服务需求未来有望呈几何式爆发。具备配网资源的区域电网公司具备大量用户数据资源坐拥能源互联网入口,受益能源互联网超万亿需求的爆发。

新电改政策出台后,全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别售电市场即将放开,电力股的价值洼地将受到投资者重视。谁能在新电改中获得机会?《投资快报》记者根据各大券商研究报告梳理出以下六个方面:

【拿到售电牌照的电力企业】

首先受益的是具有竞争力的发电企业以及批售电牌照获得者,方正证券预计批牌照将发放给试点区域内拥有国资背景的发电公司,比如深圳能源(000027)、深南电A(000037)、粤电力A(000539)等龙头发电企业。

【低电价、低成本的发电公司】

发电计划放开之后,竞争将造成市场分化,尤其是拥有优质水电、坑口煤电、核电等成本较低的发电资产企业,以及形成规模效应的发电集团将在市场竞争中占有优势地位,比如长江电力(600900)、国投电力(600886)、桂冠电力(600236)等。中信证券则从电价及成本角度推荐长江电力、内蒙华电(600863)、川投能源(600674)及国投电力,关注桂冠电力、黔源电力(002039).

【发、售一体的地方能源综合供应商】

售电侧放开后,地方电企有望率先获得售电牌照,部分兼具燃气分销业务协同优势,有望转型区域综合能源服务商,中信证券看好申能股份及广州发展,建议关注皖能电力(000543)、深圳能源(000027)、京能电力(600578)、云南盐化(002053)、甘肃电投(000791)及粤电力等。

【能源互联网】

“配售电体制放开,自发自用、余电就近直销的盈利模式或带来分布式能源大发展,从而推进能源互联网建设。”中信证券表示,投资者可建议关注彩虹精化(002256)、隆基股份(601012)及智光电气(002169).

申万宏源证券则推荐广安爱众、郴电国际、乐山电力、文山电力、通宝能源、天富能源。

【光伏行业】

有业内人士认为,电改是能源互联网的强催化剂,2015年,光伏分布式启动,2016年储能市场启动,2017年售电开始铺开,2018年电动汽车将接棒领跑。“能源互联网”时代,无疑为光伏应用创造了更多创新发展的空间和机遇。

【高耗能企业】

此外,高耗能企业的成本对电价敏感,受益上游竞争加剧,电价下跌,如电解铝、多晶硅等产业受益。

掘金点

远光软件(002063)

电改9号文提出“三放开、一独立、”三加强,电改IT锦上添花,申万宏源认为,竞争性环节电价放开和提高供应可靠的电力IT的意义,类似利率市场化和巴塞尔III对金融IT的意义,可能提高一个数量级,远光软件等公司需求大增。

公布的《投资者关系活动记录表》中透露,目前 SmartWork 已经开始在国网省公司试点,未来公司将会根据试点情况,在国网集团进行全面推广。 据了解,SmartWork 是远光软件基于移动应用推出的企业互联网社区产品。

通宝能源(600780)

昨日,通宝能源以8.60元开盘,经过近半个小时的震荡后股价快速拉高并迅速涨停,截至收盘时,仍有233万股封在涨停板上。

电改新方案曝光,机构看好地方电网企业。通宝能源是市盈率的电网公司(对应2015年PE仅15倍),远低于同类型电网公司(平均已超过35倍);大集团、小公司2015年有望演绎持续资产(燃气、电力)注入;山西为潜在的电网改革区域,配售电扩张预期强烈。

郴电国际(600969)

分析认为,公司具备供电、供水、气体综合能源服务能力;同国网、南网两网存在长期竞争合作关系,拥有较强市场化竞争意识;具备湖南、河北、内蒙、江苏多省区业务优势,未来存在较强互联网基因。

郴电国际昨日收涨8.81%。继定增募集近8亿投向东江引水工程后,公司近期又宣布进军污水处理与城市地下综合管线建设,分别投资8000万和5000万在上述领域新设两家全资子公司。

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